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申银万国:农业机械行业点评报告(荐股)

发布时间:2013-01-28 | 来源:中国证券网 | 责编:

根据现阶段的农机相关政策,我们认为未来我国农机发展重在于结构调整,在需求上将体现在大型机械替代中小型设备等更新需求上。

  事件:1 月23 日农业部办公厅、财政部办公厅联合印发了《2013 年农业机械购置补贴实施指导意见》。今年部分农机补贴金额有所提高,而变化最大的是在结算环节,“全价购机、县级结算、直补到卡”的兑付方式或将在全国范围内实行。

  大型农机具补贴限额提高。今年农机补贴对100 马力以上大型拖拉机、高性能青饲料收获机、大型免耕播种机、大型联合收割机、水稻大型浸种催芽程控设备单机补贴限额从12 完提高到15 万元;对200 马力以上拖拉机单机补贴限额从20 万提高到25 万元,其它一般农机具补贴与往年相同。今年补贴延续了去年对特定地区的特定机械实行单独补贴限额的规定,例如对广西壮族自治区甘蔗收获机补贴限额比其它地区高5 万;新疆维吾尔自治区和新疆生产建设兵团大型棉花采摘机单机补贴限额比其它地区高10 万。

  全额购机政策是把双刃剑。今年“全价购机、县级结算、直补到卡”的兑付方式或将在全国范围内实行,这个政策一定程度上杜绝了骗取补贴的现象,提高农机补贴对农机发展的作用。但由于全额购机将会增加农机手或是农机合作社的现金支出,将影响购置农机的热情。我们预计各地虽然会出台相应的金融政策以应对现金流紧张的问题,但是由于思想观念和政策推行速度等多重因素的影响,短期内这一压力较难转变。因此如果这一政策在全国实行,将会对今年农机的销售造成一定影响。

  农机以旧换新细则值得期待。2012 年农业的相关政策多次提到要推行农机以旧换新,但细则一直没有出台。进入2013 我国部分农业发展地区农业机械化率已经达到了较高的水平,未来主要的农机需求将由新增转向更新,同时由于全额购置政策的实施将会影响到部分农机需求。所以如果这个时点出台以旧换新的细则,将有力弥补全额购机政策所产生的负面效应,提高农机补贴对农业发展的推动作用。

  紧跟政策变化是投资农机的关键。根据分析各国农机发展历程不难发现,农机的需求与相关政策的推行是紧密相关的,美国、日本的农机发展都离不开补贴政策的推行。我国农机的发展也是如此,补贴的调整和相关政策的变化将成为市场需求的导向, 2012 年热销了一年的玉米收购机就是一个实例。因此根据现阶段的农机相关政策,我们认为未来我国农机发展重在于结构调整,在需求上将体现在大型机械替代中小型设备等更新需求上。短期内由于全额购机的推行将会对抑制部分农机需求,农村金融政策内无法在短时间缓解这一压力,因此我们现阶段给予农机行业中性的评级。但密切关注农机以旧换新细则出台对行业的正面影响,关注新研股份和一拖股份。(申银万国证券研究所)

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