玉米：预期丰产部分地区承压下行

由于后期新季玉米存在丰产预期，进口玉米也将冲击港口玉米价格，第四季度玉米价格下行压力较大，贸易商持粮意愿不强，近期加大出货力度，部分地区玉米价格承压下行。

　　【主要观点】由于后期新季玉米存在丰产预期，进口玉米也将冲击港口玉米价格，第四季度玉米价格下行压力较大，贸易商持粮意愿不强，近期加大出货力度，部分地区玉米价格承压下行。

　　预计后期玉米价格稳中偏弱

　　截至8月15日的一周，东北地区玉米价格大多平稳，华北部分地区下降20～40元/吨。其中，吉林松原地区深加工企业二等玉米收购价2210～2230元/吨，黑龙江绥化地区三等玉米2080～2100元/吨，内蒙古赤峰地区二等玉米2220～2250元/吨，辽宁沈阳地区二等玉米2240～2260元/吨，均与前一周持平；山东潍坊地区二等玉米2400～2420元/吨，下降40元/吨，饲料企业收购价为2430～2450元/吨，下降50元/吨；河南周口地区二等玉米饲料企业收购价2380～2400元/吨，河北石家庄地区二等玉米深加工企业收购价2250～2270元/吨，均下降20元/吨。

　　目前南方销区及河南、安徽等地已有春玉米陆续上市，受高温天气影响，春玉米水分下降较快，质量较好，短期内能够对局部市场粮源形成补充。尽管中小贸易商手中余粮不多，大贸易商手中仍有一定陈粮，由于后期新季玉米存在丰产预期，进口玉米也将冲击港口玉米价格，第四季度玉米价格下行压力较大，贸易商持粮意愿不强，近期加大出货力度，部分地区玉米价格承压下行。此外，国储轮库较为积极，饲料及深加工需求仍然疲软，预计后期玉米市场供应较为宽松，价格稳中偏弱。

　　南北港口玉米价格弱势运行

　　截至8月15日的一周，锦州港15%水分辽宁玉米收购价为2290～2310元/吨，平舱价为2360～2370元/吨；鲅鱼圈港15%水分辽吉玉米收购价为2300～2320元/吨，平舱价为2370～2380元/吨，均与前一周基本持平。目前东北港口大部分贸易商已经停收，港口贸易商以销售库存为主，港口库存已降至300万吨以下，但由于贸易商对后期玉米行情并不看好，出货仍较为积极。东北港口玉米价格经过前期下滑后上周企稳。

　　广东港口优质辽吉玉米成交价为2450～2460元/吨，比前一周下降10元/吨。贸易商从东北发运辽吉玉米到广东港口的到货成本为2450～2470元/吨，基本顺价，局部亏损。广东港口玉米到货较为密集，但在玉米价格疲软的情况下，广东港贸易商观望心态加重，采购积极性较低，广东港口库存下降较为缓慢，玉米成交价格弱势运行。

　　后期酒精加工利润或将好转

　　截至8月15日的一周，国内酒精价格以稳为主，DDGS价格稳中有降。

　　其中，黑龙江肇东地区深加工企业酒精（普通食用酒精含税价，下同）出厂价为5400元/吨，吉林松原地区5400～5450元/吨，四平地区5400～5450元/吨，均与前一周持平；河南南阳地区5600～5700元/吨，上涨50元/吨。黑龙江西部地区酒精企业DDGS（标准为28%蛋白含量，脂肪含量5%，下同）出厂价为2250～2300元/吨，吉林松原地区2800～2300元/吨，山东潍坊地区DDGS（蛋白含量24%，脂肪含量10%，下同）出厂价为2500～2550元/吨，河南南阳地区2200～2250元/吨，均下降30～50元/吨。

　　截至8月14日的一周，黑龙江肇东地区酒精企业理论加工利润为-485元/吨，比前一周下降20元/吨；吉林松原地区为-790元/吨，下降10元/吨。8月以来酒精停产企业恢复开工现象增多，DDGS市场供应量增加，价格稳中偏弱，是导致酒精加工亏损扩大的原因。但由于酒精价格已降至较低水平，后期降幅有限，且白酒企业为中秋及国庆“双节”备货，酒精企业销售量将逐渐增加，预计后期酒精价格易涨难跌。酒精企业开工率仍然不高，DDGS整体供应量有限，水产养殖需求较旺盛，后期DDGS价格预计难以下降。加上玉米价格稳中弱势运行，酒精企业原料成本下降，预计后期酒精工利润能够有所好转。