透过新希望看饲料行业发展

近日，新希望发布了2013年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入309.1亿元，比上年同期下降13.82%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.49亿元，同比下降了14.86%。另外，新希望六和上半年基本每股收益为0.49元，同比下降14%。作为国内农牧行业巨头企业，尤其是以饲料起家的新希望，有着“春江水暖鸭先知”的敏感度和行业代表性。

　　近日，新希望发布了2013年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入309.1亿元，比上年同期下降13.82%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.49亿元，同比下降了14.86%。另外，新希望六和上半年基本每股收益为0.49元，同比下降14%。作为国内农牧行业巨头企业，尤其是以饲料起家的新希望，有着“春江水暖鸭先知”的敏感度和行业代表性。

　　中投顾问农林牧渔业研究员郑宇洁指出，饲料和屠宰及肉制品是新希望的主营业务，今年上半年财报显示，上述两项分别占据其主营业务收入比例为68.2%、30.72%。饲料行业整体发展态势、各种影响因素对新希望而言至关重要。上半年饲料行业成本上涨、下游养殖不旺，导致饲料行业利润空间缩小，市场需求下降，行业发展基本面不利，是新希望业绩下降的主要原因。

　　深受“夹板气”，饲料行业“腹背受敌”。对于饲料行业而言，上游种植业和下游养殖业都是不好惹的主儿。生产饲料的主要原材料豆粨、玉米、小麦等，不仅占据其生产成本50%—60%的比例，而且这些原材料不易储藏，即买即用的情况下，对企业现金流以及存货管理能力提出较高的要求。

　　新希望在这方面做的比较出色，企业品牌效应显著，规模效应凸显，作为行业内老大，其有很强的议价权，对原材料供应商的综合能力实施等级评价，有效管理，因此对原材料进货渠道的把控十分到位。现代化、规范化的电子信息管理系统也发挥了重要作用，有效提高了企业现金流及存款周转速度。

　　今年上半年，家禽养殖业遭遇行业“黑天鹅”事件，H7N9禽流感对行业造成巨大负面影响，家禽销售量应声下跌，养殖户为了减小损失，纷纷降低存栏量，对家禽饲料需求量下跌；另一方面，生猪养殖行业处在“猪周期”下行通道，生猪出栏价格“跌跌不休”，养殖户为降低成本，采取了降低存栏量、减少配合饲料使用量等方式来止损。

　　中投顾问发布的《2013-2017年中国饲料工业投资分析及前景预测报告》指出，虽然上半年饲料行业发展不利，但是行业集中度有明显提升的趋势。行业内大型企业数量以及年生产能力提高；饲料企业准入门槛提高，相关文件对其投资规模有明确规定。人工、原材料、投资规模等提升，预示着饲料行业已经进入高成本时代。未来企业要突出自身竞争力，提高盈利水平，还需加强生产成本控制，完善企业管理。（作者系中投顾问产业与政策研究中心 农林牧渔业研究员郑宇洁）