草甘膦价格上涨 概念股望卷土重来

　　记者 张厚培

　　春耕到来，草甘膦进入需求旺季。然而，由于环保压力部分产能无法释放，货源供应不足，近期草甘膦价格持续上涨。分析指出，在目前草甘膦价格因供应紧张而持续走高的同时，原料二乙醇胺、甘氨酸价格平稳，使得利润逐步向草甘膦生产环节集中，行业毛利率水平上升，概念股望卷土重来。

　　多重因素利好

　　2012年的明星化工品种--草甘膦，近期再次吸起大家的关注。随着春耕旺季的到来，本应进入开工率急剧上升期的草甘膦行业，由于环保核查力度的加强，近期行业开工率整体下降。而价格方面，近段时间也是持续上涨的。

　　据业内人士介绍，目前草甘膦供应极度紧张，工厂的订单已经排到了4月中下旬。在此背景下，部分企业纷纷调高草甘膦出厂价格，上周新安股份[-0.85% 资金 研报](600596)出厂报价上调4.7%至33750 元/吨，其他企业也有跟随上调动作。

　　对此，分析人士指出，两会之后，国家对环境保护意识加重，草甘膦等除草剂行业被纳入重点核查对象。而在整体行业开工率受环境压力钳制而有所下降，主流厂家装置设备正常运转，部分中小企业开工受限，开工率在七成左右，打算近期复工的企业也将开工日期推迟，促使市场供应日趋紧张。

　　不过，草甘膦上市公司的开工并未受到环保核查的影响。江山股份[-0.88% 资金 研报](600389)董秘宋金华在接受《投资快报》记者采访时表示，公司今年以来开工率一直保持高位，由于环保工作一直紧跟政策调整相应提高标准，所以未受到环保核查力度加强的波及。此外，新安股份、沙隆达A[-2.39% 资金 研报](000553)等多家上市公司相关负责人也都表示草甘膦开工率一直保持在高位。

　　生意社草甘膦分析师孙明明指出，4月份开始草甘膦进入了销售旺季，下游采购商为即将到来的旺季开始囤货，积极下单，加上国内外转基因作物日趋增加，对草甘膦的需求仍将保持扩张态势。随着厂家提价意愿日益强烈，未来草甘膦价格上涨是主要趋势。

　　此外，国家税务总局近期发布更新的2013年产品目录显示，草甘膦原料之一的双甘膦出口退税已经调为零。这意味着双甘膦的出口将受到限制，提高了国外企业草甘膦的生产成本，利好国内草甘膦市场。另外，甘氨酸、黄磷、多聚甲醛等原料虽然价格近期均也出现上涨趋势，但运行平稳，也对草甘膦生产企业有利。

　　业内人士认为，在目前草甘膦价格因供应紧张、但行业部分产能无法有效释放而导致价格持续走高的同时，原料价格相对平稳，使得利润逐步向草甘膦生产环节集中，行业毛利率水平上升，概念股望卷土重来。

　　甘膦价格上涨有望延续

　　今年以来，草甘膦需求继续保持旺盛的势头。近一个月，草甘膦出厂价格指数稳步走高。业内预计，主流工厂大多以执行前期订单为主，小企业则因环保压力开工不稳，短期内草甘膦供应紧张难以缓解，草甘膦价格上涨有望延续。

　　“在库存积累和去库存周期的作用下，全球草甘膦表观消费量2012年维持在60万吨左右，2013年将快速上升至70-73万吨，而全球产能维持在75-80万吨之间，供应紧张。草甘膦库存较低，具备持续涨价动力。”信达证券分析师郭荆璞指出。

　　虽然目前草甘膦价格走高，但由于环保核查原因，企业开工数量并没有明显上调，反而会有所下降，开工率也未见提升。从受访企业情况来看，目前草甘膦工厂订单普遍排至四月份。其中，山东、四川等重点产区的企业开工不足。

　　郭荆璞表示，3月初统计的国内草甘膦行业持续开工及可能复工的企业为21家，总产能61万吨，行业平均开工率在74.4%，月环比下降4.7%。

　　“在库存积累和去库存周期的作用下，全球草甘膦消费量2012年维持在60万吨左右，2013年将快速上升至70-73万吨，保持约10%的增长速度；而全球产能维持在75-80万吨之间，国内草甘膦行业洗牌充分，进度远超市场认识，导致全球产能维持在80万吨，供应紧张；持续增长的需求将要求在2014年投放至少10万吨新产能，否则将出现产能不足。未来2-3年行业投资将出现持续的趋势性机会。”郭荆璞进一步指出。

　　据了解，草甘膦主要用于转基因作物的除草。由于供大于需，过去3年草甘膦市场表现低迷，直到去年5月份，随着下游需求的恢复，草甘膦市场慢慢回暖，去年10月初，草甘膦市场价格达到3.7万/吨左右。去年第四季度是销售淡季，草甘膦价格也随之回落。近期价格随着销售旺季到来，再度出现上涨。

　　“中短期而言，草甘膦上涨行情有望延续。”华泰证券[1.27% 资金 研报]分析师纪石表示，草甘膦企业开工受到环保影响，短期内草甘膦供应紧张难以缓解，他了解到西南地区的5万吨大型装置受当地环境污染影响压力较大尚未投产，而一些新增产能估计在2014年才能投入市场，所以草甘膦价格上涨。

　　个股方面，纪石表示可重点关注草甘膦业务规模较大的上市公司如江山股份、新安股份、扬农化工[-1.46% 资金 研报](600486)、沙隆达A(000553)；还可留意国内百草枯、吡啶行业龙头——红太阳[0.00% 资金 研报](000525)。

　　个股点将台

　　新安股份(600596)

　　公司拥有8万吨甘氨酸法草甘膦产能，是国内最大的草甘膦生产企业。目前镇江及建德两套装置均处于满负荷生产状态，由于毛利加成定价形式的订单较少，价格上涨对公司业绩直接产生影响，弹性较大。据机构初步测算，草甘膦价格每吨上涨 1000 元，公司每股收益将增加 0.082元。

　　从2012年业绩来看，公司预计全年净利同比增长680%左右，据此据推算去年四季度单季每股收益就达0.19元。假设其他条件不变，按照目前草甘膦价格走势，粗略估算2013年公司每股可达0.8元，动态市盈率仅为15倍。

　　E投资金融终端显示：昨天录得主力资金流入427万元，最近三个交易日录得资金流入3556万元，五个、十个交易日分别录得主力资金流入2612万元和4746万元。

　　江山股份(600389)

　　公司为国内最大的草甘膦生产商之一， 拥有7万吨草甘膦产能，其中甘氨酸法草甘膦3万吨，IDAN法草甘膦4万吨。2012年公司实现收入30.08亿元、净利润0.33亿元，分别同比增长15.6%、559%。据机构初步测算，江山股份对草甘膦价格敏感性最高，草甘膦年均价每上涨1000元/吨，江山股份每股收益将增加0.21元。

　　从公司披露的年报看，公司去年四季度单季度营业收入8.29亿元，环比增长16.9%；净利润0.22亿元，环比增加175%；毛利率15.5%，环比提升3.3%；经营性现金流净额2.77亿元，为历史单季度最好水平。与此同时，公司也受到了机构的青睐，如社保四季度新进持有了247.52万股，占流通股本的1.25%

　　E投资金融终端显示：昨天录得主力资金流入225万元，最近三个交易日录得资金流出223万元，五个、十个交易日分别录得主力资金流出733万元和2202万元。

　　扬农化工(600486)

　　公司拥有草甘膦产能3-4万吨左右，受益于国内外农药市场需求旺盛，加之行业供给端收缩显著，草甘膦复苏态势明显，盈利能力回升。公司预计2013年草甘膦产销规模在3万吨左右，另一个除草剂产品麦草畏目前产销规模约1500吨/年，产品出厂价在8-9万元/吨，未来公司会根据下游需求情况逐步增加麦草畏产量。

　　另一方面，公司另一主导产品，菊酯业务盈利能力稳定，其卫生菊酯类产品国内市场占有率达到70%，主导格局基本已经形成。另外，农药菊酯出口业务值得期待，由于全球种植面积稳步增长，北美、南美等地区对农药菊酯的增量需求向好。

　　E投资金融终端显示：扬农化工昨天录得主力资金流入95万元，最近三个交易日录得资金流出1494万元，五个、十个交易日分别录得主力资金流出1994万元和2907万元。

　　沙隆达A(000553)

　　公司2013年1月9日发布业绩预计，预计2012年归属于上市公司股东的净利润为8986.9万元-10572.8万元，同比增长70%-100%，据测算，公司四季度归属于上市公司股东的净利润为4050.7万元-5636.6万元，同比增长143%-238%，第四季度的净利润几乎等于前三季度的总和，远超市场预期。

　　据了解，公司目前农药产能约为8万吨，烧碱14万吨，自采盐矿25万吨。农药产品中百草枯6000吨，草甘膦1.5-2万吨，另外1万吨吡啶及衍生物、草甘膦二期均已进入试生产阶段。

　　E投资金融终端显示：昨天录得主力资金流入494万元，最近三个交易日录得资金流入1130万元，五个、十个交易日分别录得主力资金流出239万元和2359万元。

　　红太阳(000525)

　　公司是国内吡啶-百草枯产业链的龙头企业。公司具有总计6.2万吨吡啶碱、2万吨百草枯(折百)产能，均为国内规模最大的厂商。同时公司也是国内仅有的两家能自供吡啶的百草枯厂家之一，完整产业链的优势显着。

　　由于受国内政策影响， 百草枯产能的增长受到限制，有业内预计，今年对国产百草枯需求将达到约6.6万吨，但国内实际供应能力不到7万吨，全年百草枯供应将维持紧张状态，价格上涨趋势明显。公司业绩存在超预期的可能。

　　E投资金融终端显示：红太阳昨天录得主力资金流入390万元，最近三个交易日录得资金流入1202万元，五个、十个交易日分别录得主力资金流出653万元和1757万元。

　　《投资快报》发自广州