玉米将形成近弱远强格局

　　5月期间，玉米市场或将由“大落”转为“大起”，前期期市在禽流感效应的影响下，已经偏离基本面，价格明显被低估。而后期玉米春播问题或将成为市场关注的下个焦点，倘若资金参与度上升，期价运行重心则有望大幅上移。

　　玉米饲用需求回暖

　　相较于4月初，禽流感患者不断的被爆出，目前民众对H7N9病毒已经有了进一步理解，市场恐慌情绪得到不同程度的缓解，而且历年禽流感高发时期为冬春季节，即11月至来年3月。且随着气温升高，H7N9病毒自然存活率下降，疫情将逐步得到改善。对比于2004年1季度及2005年4季度禽流感等疫情，H7N9型流感疫情的影响力可能较小，因为本次疫情主要影响长江三角洲地区，虽然其他省份亦有少量病例爆出，但数量以及致死率均不及浙江、江苏、上海等地。自4月24日起，国家卫生计生委将人感染H7N9禽流感疫情信息发布的频率，由每日发布改为每周发布，疫情冲击减弱。截至4月28日，全国共确诊H7N9禽流感病例123人，其中死亡23人，禽流感病患以及死亡人数较初期明显下降。因此，玉米市场利空情绪开始转变，悲观情绪得到有效抑制，预计后期民众将逐渐恢复对禽类蛋白的消费，玉米饲用需求或将回暖。鉴于前期因禽流感效应拖累，玉米价格明显被低估，在市场恢复理性之后，预计玉米价格将出现一定程度的反弹。

　　春涝严重不利春播

　　近日，据黑龙江防汛抗旱指挥部透露，2012年入冬以来黑龙江平均降水量为53.2毫米，比常年偏多109%，为1961年以来历史第1位。截止至3月上旬，黑龙江各地仍被积雪覆盖，且积雪较深。其中3月上旬最大积雪深度全省平均为27.5厘米，为1961年以来第1位。据气象部门分析，由于前期黑龙江省持续多水，目前土壤含水量大部地区正常偏多。预计未来10天，黑龙江哈尔滨地区平均气温为零下7至5摄氏度，比历年同期低7至9摄氏度，估计4月份气温仍偏低，受“春脖子短”和回暖晚影响，预计今年黑龙江地区春播将推后10天到半个月左右。

　　据业内分析人士指出，不止黑龙江地区，内蒙古和东北地区情况普遍如此。若春播工作开展推迟，作物上市时间也会相应推迟，届时面临秋季早霜的风险增加，减产几率也将相应增大。鉴于去年东北玉米产区遭遇了虫灾风害的侵袭，整体新进玉米品质偏差，优质粮源市场供应下降，而近期种植延迟的可能性进一步使本已供不应求的优质粮源供应市场时间窗口被迫拉长，而且若农户来不及种植玉米，则会选择种植更为抗涝的大豆作为替代，导致后期玉米种植面积以及产量缩减，对玉米价格形成中长期提振。

　　东北临储已经结束

　　去年11月14日，国家发布东北临储政策，玉米托市时间节点为2013年4月30日。虽然期间曾传出吉林省将延长临储时间的传闻，目前来看国家并未推迟临储结束时间。所以4月30日以后，东北玉米收购失去了政策托底支撑，因此对近月玉米合约支撑力度减弱。然而从收储数量来看，截止4月20日，东北各省临储玉米收储总量2098.43万吨，其中，黑龙江省1142.67万吨，吉林省548.17万吨，辽宁省147.98万吨，内蒙古259.61万吨。由此数据可以看出今年国库收购量巨大，预计玉米临储总入库量将高达2300-2400万吨。庞大的收储量在帮助产区农户解决卖粮难问题的同时也大量吸走后市市场贸易商存量，后市贸易粮供应将逐渐趋紧。此外，由于今年市场对后市玉米行情走势普遍存在悲观预期，贸易商收储企业玉米收购谨慎，今年初个别大型收储企业外，贸易商环节存粮数量普遍较往年同期偏低。按往年惯例，临储拍卖活动多在8、9月份市场供应青黄不接阶段进行，此前市场供应多由贸易商承担。今年贸易商存量不足，而临储拍卖需要时间周期，后市市场或现阶段性供应“真空期”，因此对远期合约存在利多效应。综上所述，建议投资者可以选择做多远期合约同时做空近期合约，形成对冲套利操作，目前09和01价差在64元/吨，投资者可以尝试在价差上升至82元/吨附近，进行买远抛近套利，目标价差点位40元/吨。