大中型饲料、玉米企业之玉米产业链

　　50年一遇的低温春涝、持续低迷的生猪价格、纠缠不休的H7N9禽流感疫情，成为横亘在玉米产业链上的“三重门”。

　　前期生猪价格和禽流感疫情给养殖户导致的旧痛还未散去，玉米种植面积减少带来的价格“新伤”可能随之而来。中国证券报记者日前在黑龙江省多地调查发现，低温春涝预计将导致东北地区今年玉米种植面积减少20%左右，今年价格波动幅度加大在所难免，相关企业通过玉米期货工具来规避风险的热情逐步高涨。

　　具体而言，一些大中型饲料企业，一方面积极参与期货避险，通过期货市场提前锁定成本利润，将风除转移到产业外；另一方面，唇齿相依的关系也不允许行业大起大落，因此，一些有远见的领头企业将自己通过期货市场套期保值交易锁定的利润部分在现货销售时让利养殖户，形成一种全新的产业利益链。这种产业链以抱团取暖方式共渡难关，给当前惨淡的市场带来“正能量”。

　　“三重门”来袭

　　4月底5月初本是东北地区春播密集期，但中国证券报记者走访时发现，黑龙江省多个地区几乎没有春播迹象，不少地区积雪未化，春涝严重。

　　“往年5月初，春播已经大规模进行。但今年黑龙江省遭遇了50年一遇的雪灾，再加上低温春涝，春播时间比往年至少推迟了7-10天。”黑龙江省鹤岗市新华农场生产技术部部长刘辉告诉中国证券报记者，春播时间的延后和倒茬因素的影响，导致今年农场玉米种植面积将比去年减少4万亩左右。

　　根据中国玉米网的调研，今年东北地区玉米种植面积预计减少20%左右。中国玉米网副总经理张琪表示，今年东北地区玉米种植面积会减少已成定局。但对全国玉米产量的影响，目前尚难定论。因为东北地区玉米种植面积占全国玉米种植面积的30%左右，最近几年全国其他地区如华北等地的玉米种植面积逐年增加，玉米产量也逐年上升。在东北地区玉米种植面积减少的情况下，其他地区玉米种植情况值得关注。

　　玉米产业链上游遭受气候影响导致种植面积减少，中下游却面临生猪价格低迷和禽流感的双重袭击。

　　根据商务部监测，国内猪肉价格已连续15周下跌，H7N9禽流感让养殖户雪上加霜。据中国畜牧业协会禽业分会初步估算，禽流感疫情发生至今，全国家禽行业损失接近百亿元，波及企业和农户4400余万户，仅鸡苗损失每天就达两三千万元，活鸡损失每天超亿元。

　　下游养殖市场的负面影响让饲料行业遭受重创。据市场分析人士测算，今年3月份以来，全国豆粕销量大约减少450万吨，每吨下跌200元；玉米销量大约减少1200万吨，每吨下跌100元。饲料企业面临的损失风险达20多亿元。

　　随着禽流感影响的弱化，考虑到种植面积下降等因素，玉米价格上涨可能性加大，一些饲料企业买入玉米期货锁定成本的积极性进一步增强。

　　“期货利润”反哺饲养户

　　目前，国内猪粮比已连续数周位于6：1的盈亏平衡比以下。全国的生猪平均价格低于每斤6元，而饲养成本是每斤7-7.5元，按照每头猪200斤计算，饲养每头生猪平均亏损200-300元。此外，H7N9禽流感警报尚未完全消除，禽类产品依然在贱卖，甚至有价无市，禽业的景气拐点尚未真正到来，禽业产能的阶段性底部也尚未真正出现。

　　新希望集团董事长刘永好近日也称，禽流感疫情对养鸡和养猪等养殖业带来很大影响，尤其是在华东地区，公司的活禽销售下降一半多。

　　“当前养殖户亏损惨重，饲料企业与养殖户唇齿相依，这一状况持续下去将影响整个产业链的平稳发展，关键时期饲料企业需要帮养殖户渡过难关。”中国玉米网总裁冯利臣接受中国证券报记者采访时表示，饲料行业与养殖业紧密联系在一起，过去饲料企业往往将风险向下游养殖户挤压，风险在产业内不合理转移；随着豆粕、玉米等饲料期货市场的发展，近几年饲料企业通过期货市场提前锁定成本利润，开始将风除转移到产业外，使他们有能力在现货销售时让利养殖户，与养殖户结成新型市场关系。

　　“从今年4月11日至5月31日，双胞胎集团下属所有企业每吨猪饲料平均让利100元给养猪户。至本月底，双胞胎集团让利养殖户将超过2亿元。”双胞胎集团董事长鲍洪星日前表示，针对当前猪价依然低迷，猪业仍处困境的现状，集团决定对公司所有产品实施直接大降价。其中，东北地区降价 60-125元/吨；浓缩料买1吨送1包；同时优惠40—125元/吨。江西省区降价50—200元/吨；同时优惠50—125元/吨。其他省区降价75 —200元/吨；同时优惠50—125元/吨。

　　鲍洪星解释说，今年一季度，面对饲料价格疲软状况，集团通过大连期货市场对库存豆粕在期货市场上进行卖出保值，提前锁定了库存产品利润；又对未来4-9月份间要采购的玉米进行了保值交易，通过期货市场买入玉米期货锁定未来采购成本，降低了企业仓储、资金成本费用，使集团有能力拿出1个亿，通过直接降低饲料价格补贴给养殖户。

　　在冯利臣看来，国内养殖户一般规模较小，难以应对行业系统性风险；而这几年上规模的饲料企业在经营中都在通过豆粕、玉米期货市场进行套期保值交易、提前锁定成本利润，这使得企业有能力支持养殖户、帮养殖户渡难关。

　　中国证券报记者调查发现，已有不少地区农资销售店内贴出让利信息。据农资销售员介绍，每头猪大概用6包饲料，每包饲料折合让利4元，一头猪的饲料费用大致减少24元，这能为饲养户减亏约十分之一。

　　饲料行业对养殖业支持行动，探索出行业通过市场机制进行支持的新模式，对当前低迷的养殖业无疑是一积极提振。据了解，目前70%以上的大中型猪饲料企业跟进并推出相应的让利措施，让利幅度多在每吨50-60元。

　　在饲料企业让利养殖户的同时，家禽扶持政策也陆续出台。根据农业部网站消息，近日河南、山东、重庆、广西等4个省(市、自治区)以政府名义下发文件，出台种禽场和养殖场补贴、企业收购加工补助等扶持政策，截至目前已有10个省份陆续出台家禽生产扶持政策。

　　利用期市动态管理原料库存

　　期货业内人士表示，过去，由于饲料企业相对处于强势地位，当市场面临大的价格风险时，饲料企业一般向下游养殖业转移，将损失传导给养殖户。最近几年，利用豆粕、玉米期货市场规避风险的企业越来越多，他们通过期货市场提前锁定成本和利润，将行业风险向期货市场转移。同时，鉴于国内饲养户规模一般较小，难以应对行业系统性风险，饲料企业在通过豆粕、玉米期货市场进行套期保值交易、提前锁定成本利润后，开始有能力将部分收益转让给饲养户，支持饲养户，一种全新的产业利益链正在形成。

　　作为中国饲料工业协会副会长的鲍洪星称，在饲料行业，原料成本占总成本的90%以上，整个行业利润率只有2%-3%，原料价格稍有不利波动，饲料企业很容易出现亏损。“饲料行业将从以销售为主导的模式向以采购为主导的模式转变。采购将是饲企生存和发展的决定因素之一，因此需要通过期货市场管理风险和加强内部管理降低费用。”

　　他举例说，去年美国的旱情曾引发美国大豆期货一波牛市行情，美豆指数从年初时最低的1158点大涨至9月份时最高的1739点，这也直接导致了国内大豆、豆粕价格居高不下。“为规避豆粕价格下跌风险，我们通过大连期货市场对豆粕库存做了卖出保值。现货我们照买，贵就贵。如今看来，这样的动态库存管理做得非常成功。”

　　“通过期货市场可以锁定价格，有时也可以用来锁定数量。”鲍洪星说，期货是企业经营不可缺少的一部分，期货和现货相辅相成。比如，当玉米紧缺的时候，可以通过买入期货合约锁定原料来源，保证玉米不断货。他透露，近期玉米市场价格回落至阶段性低位，但玉米供求仍维持在紧平衡状态，公司开始择机通过期货市场锁定未来几个月的玉米原料成本。

　　冯利臣认为，企业应充分利用国内期货市场进行全面风险管理，锁定成本，提高竞争力，不要让价格的涨跌影响正常经营，同时减少在国外市场上被国际基金“狩猎”的可能。在面对市场和行业的逆境时，合理利用期货市场，成为企业在市场竞争中制胜的“法宝”，也是企业迈向现代化经营的标志之一。