河北玉米陷入“滞涨”怪圈 后市则存较强反转动能

　　六月中下旬，正值华北麦收夏播农忙阶段，安徽、河南、山东以及河北南部麦收工作基本结束，河北中部麦收正在有序进行。与此同时，夏播工作随之展开，根据中国玉米网六月初对华北夏播的考察实况，今年华北区域玉米种植成本稳中小涨，以人工农机具上涨为主，种植面积增幅不大，个别地块增减对整体影响有限。对于贸易商而言，新麦的购销渐显火热，因去年麦价高涨，加之国家托市政策的存在，贸易商收售小麦热情较高，因此进来小麦价格持续走强。与新麦市场对应，玉米市场则略显冷清，麦收前华北贸易商存在麦收前腾库习惯，虽然玉米陈粮基本消耗殆尽，近期玉米销售渐显清淡，但今年的河北玉米市场价格却仍迟迟不见起色，到底是需求真的如此疲弱还是河北余粮持续供大于求？后市的河北玉米能否出现“抬头”之日？

　　对于玉米现货供需基本面来说，河北粮源主要消化渠道是山东深加工企业以及南方销区饲料企业。对于2012/2013年度的玉米市场而言，河北粮源的消化渠道均受到不同程度的抑制，因此玉米价格长期陷入滞涨怪圈。

　　第一，东北粮质偏差销售偏慢，大量粮源入关供给山东

　　今年山东市场在春节过后价格持续低迷是抑制华北粮价的主因。正常情况下，进入六月份华北余粮消耗殆尽，市场价格将步入上行通道，即使企业需求不见明显起色，但近两年深加工行业低迷已经处于平稳阶段，因此余粮下降背景下价格趋涨毋庸置疑。但截至6月18日，河北粮价仍维持稳中小涨趋势，且涨势缓慢幅度有限。究其原因则是今年东北粮的入关数量明显放大，自3月份开始，黑龙江部分高霉变玉米因其价格优势开始持续供应山东市场，至5月份部分吉林玉米亦开始入关补给饲料企业，据中国玉米网初步统计，从新粮上市初期至三月份东北粮入关数量在400万吨以上。因此河北粮源对山东市场的占有力明显下降，河北贸易商发货难度增加压制试产该价格难现起色，因此东北粮入关是抑制河北玉米销路的因素之一。

　　第二，西北玉米成为西南销区供应主力，主产区地位削弱

　　除了山东市场消耗外，南方销区饲料企业亦是河北玉米的主要消耗主体，且今年销区市场对华北优质玉米青睐度明显高于东北玉米，因此年前华北粮即可提前上市补给销区市场。但自4月份开始，随着河南粮源的见底，河北粮仅仅短暂占据销区市场后便退出市场主流，究其原因则是西北玉米的质优价廉抢占了销区市场的大部份额，山西、陕西、甘肃粮源较河北玉米更具价格优势，直至当前山西玉米成为供应销区市场的主力军，因此河北在失去了量大主销区的市场优势后，价格迟迟难现涨势。

　　第三，麦收习惯促进余粮集中释放，长期滞涨贸易心态焦灼

　　进入5月下旬河北地区由于小麦收割期临近，贸易商常年的腾库习惯促进麦收前集中上量，此时山东市场供应增加再次对粮价施压。与此同时，粮价长期以来的低迷已经导致河北多数贸易商看涨信心不足，焦灼心态显现加快余粮出售，以及资金回笼需求存在，因此河北粮价在进入5月底六月初时期疲弱态势难现转机，进而滞涨局面一直维持到小麦的上市。

　　虽然河北粮价在多重影响下长期滞涨，但预计后市行情则存在较强反转动能。截至6月18日，山东市场价格呈现一定反弹趋势，随着河北在麦收前最后一波粮源释放，企业到货减少是推动价格上涨的主力，而随着玉米主产区整体余粮的见底，山东企业本次价格反弹或是粮价整体步入上行通道的信号。此外，东北产区余粮见底，优质玉米更显稀缺，西北粮源在近期的集中释放后余量亦十分有限，因此在后市需求不减背景下，该部分河北玉米将成为供应山东市场的主力。

　　最后，随着麦收的进行，市场中对小麦的减产预期或将继续推高后市小麦价格，今年小麦大量替代的局面再难出现，而饲料企业的原料缺口仍然存在。因此预计河北后期的玉米市场，虽然粮价近三个月来迟迟滞涨，但后市或存在较强反弹动能。若本周的山东企业价格能够得到有利支撑，加之河北小麦价格相继攀高，河北玉米余粮市场或成为今年国内玉米市场价格反转的亮点。