发布时间：2013-08-28 | 来源：中国证券报 | 责编：
“在当前全球经济发展时期，未来饲料企业将面临原料价格剧烈波动的高风险，企业要想稳定发展经营，就要寻求可以规避价格波动风险的工具。期货市场作为饲料企业经营的另一条‘腿’，企业就要关注期货价格和期现货基差。”银河期货首席农产品分析师梁勇说。日前，笔者就如何把期货市场作为现货市场采购的补充渠道，通过套期保值、套利来做好风险管理工作等问题采访了梁勇。
笔者：目前，我国饲料企业整体生存状况如何？产业链整合进行得怎样？
梁勇：近年来，我国饲料行业稳步发展，实现了饲料产量、产值、利税和就业人数的增长，完成了从手工作坊式生产到世界第二大饲料生产大国的飞跃。从国内养殖业现状来看，目前豆粕为饲料主要构成部分，数据显示，豆粕在家禽饲养中的使用量约占总用量的52%；生猪饲料约占总量的29%；肉牛饲料约占总量的7%；奶牛饲料约占总量的6%.来自中国饲料工业协会的数据显示，我国豆粕生产主要依赖进口大豆，对外依存度高达82%.2012年~2013年度，我国豆粕产量为4819万吨，2012年，国产大豆产量约为1300万吨，创近20年新低，且国产豆主要用于食用豆，对豆粕贡献率较低。显然，占据饲料企业成本80%和养殖企业成本60%的进口大豆与我国相关企业的效益息息相关。国内饲料企业和养殖企业的集中度快速上升是市场博弈的结果。国际大豆集中在四大跨国粮商（ADM、邦吉、嘉吉、路易达孚）手中，而压榨环节集中在几大集团企业手中，下游饲料企业和养殖企业讨价还价的余地较差，零散小型养殖企业和饲料企业生存空间会进一步被压缩。
笔者：期货在饲料企业生存中充当了何种角色？目前饲料企业使用期货的规模和具体情况如何？
梁勇：期货市场为许多饲料企业规避和控制风险提供了重要保障，是控制企业原料采购、产品销售等经营风险的“良药”。在全球经济发展背景下，饲料企业抗风险能力较差，对期货的使用还存在较大的提升空间。现货是一种市场，期货也是一种市场，为了提高竞争力，企业需要学会也应该学会充分利用期货市场，实现“两条腿走路”，其效果总要好于“一条腿走路”。目前，使用现货的企业应该充分意识到实现期货、现货“两条腿走路”的重要意义。当前，国内饲料业和养殖业对于期货的兴趣日渐浓厚，但因禽畜期货品种匮乏，让许多大型饲料企业和养殖企业对参与期货市场有所顾虑。目前，饲料企业还是单向套保，锁定了原料风险，但下游风险没办法锁定，还需要上市下游的禽畜期货品种，这样才能完善风险管理。
笔者：饲料企业运用期货进行套期保值有哪些方法？未来饲料企业运用期货有哪些好的方式？
梁勇：饲料企业的经营风险主要是库存风险，企业可以利用期货市场规避库存风险。饲料企业的风险来自于库存价格的风险敞口，只要关闭这个敞口，就可以解决这一问题。对于库存进行套期保值的最大好处是，可以让企业无视原料市场的价格走势，即使在原料下跌趋势非常明确的时候，企业依然可以购入大量的现货进行正常经营。另外，饲料企业还可以利用套期保值功能来扩大营销，在签订远期合同、原料未采购或库存水平有限而原料价格已经相对偏低时，饲料企业就可以采取在期货市场上先买入的方式来实现扩大经营。例如，养殖企业更希望可以签订远期订单，按照约定的价格买入几个月后的饲料，这样，即使饲料价格上涨，养殖企业也因为锁定了成本而不会受到损失。如果饲料厂商可以和养殖企业签订这样的远期合同，那么，养殖企业的风险就会被转嫁到饲料企业，而饲料企业则可以利用期货市场，把这个风险转嫁到期货投机者身上。饲料企业在提供饲料产品的同时，还提供了价格保险这样一个附加值，这必将是饲料企业的一个独特的竞争优势。 （作者：王朱莹）
